Конец ARENH, VNU: через шесть месяцев механизм остаётся неактивным
1 января 2026 года механизм ARENH был преобразован в Универсальный ядерный взнос (VNU), при этом ни один евро не был перераспределён в адрес французских потребителей. Через шесть месяцев после запуска CRE подтверждает: при ожидаемой средней годовой цене на оптовом рынке в 65,86 €/MWh первый порог в 78 €/MWh недостижим. VNU останется неактивным в 2026 году.
Ставка не второстепенна. В 2024 году механизм представляли как гарантию того, что потребители вновь получат выгоду от низкой предельной стоимости французской ядерной генерации. Цифры говорят иначе.
Что делал ARENH и что заявляет делать VNU
ARENH (Доступ по регулируемой цене к историческому ядерному объёму) действовал с 2011 года по простому принципу: EDF был обязан продавать своим конкурентам до 100 ТВт·ч в год по регулируемой цене 42 €/MWh. Механизм истёк 31 декабря 2025 года и не был продлён. Взамен законом о финансах 2025 года введён Универсальный ядерный взнос.
Принцип изменён. VNU больше не обязывает EDF продавать по заниженной цене; он облагает налогом сверхдоходы EDF от исторической ядерной генерации, когда цены превышают определённые пороги, и перераспределяет выручку этого налога потребителям через их поставщиков.
Механизм имеет три уровня. При цене ниже 78 €/MWh EDF сохраняет все доходы. При цене между 78 и 110 €/MWh изымается 50 % сверхдоходов. Свыше 110 €/MWh ставка изъятия повышается до 90 %.
Почему VNU не сработает в 2026 году
Согласно прогнозам, опубликованным Комиссией по регулированию энергетики (CRE) в сентябре 2025 года, доходы EDF в 2026 году от исторического ядерного парка оцениваются в 23,7 миллиарда евро при ожидаемом объёме производства 360 ТВт·ч. Что соответствует среднему доходу 65,86 €/MWh.
Эта величина ниже первого порога в 78 €/MWh. Прямая следствие: нет изъятий, нет выплат. Потребители не увидят какой-либо строки VNU в своём счёте за электроэнергию в 2026 году.
Оптовые цены, зафиксированные на рынке EPEX SPOT в первые месяцы 2026 года, подтверждают оценку CRE: средний уровень около 58–62 €/MWh в январе–апреле, с отдельными пиковыми всплесками при холодных эпизодах или напряжениях в сети, но без устойчивого преодоления 78 €/MWh.
Официально правительство обещало «стабильность счёта» на 2026 и 2027 годы. На деле именно конъюнктура рынка делает VNU неработающим: пока оптовые цены остаются ниже 78 €/MWh, механизм — это страховой полис, который не срабатывает.
Кому выгоден переход и кто проигрывает
Для частных лиц эффект в краткосрочной перспективе равен нулю. Тарифы по регулируемой продаже (TRVE) продолжают рассчитываться CRE по пересмотренной в 2026 году методике, но динамика цен зависит прежде всего от оптового рынка и транспортных издержек, а не от VNU. Для 2026 года CRE установила среднее снижение TRVE примерно на 12 % с 1 февраля 2026 года, прежде всего из‑за ослабления оптовых цен в 2024–2025 годах.
Для предприятий и муниципалитетов переход более структурный. Конец ARENH устраняет опцию контрактов CARE (доплаты в рамках ARENH), которые предлагали альтернативные поставщики. В 2026 году профессиональные покупатели вынуждены заключать контракты, индексированные на рыночные цены, без низкого регулируемого «страхового» слоя. Несколько крупных промышленных компаний заключили долгосрочные PPA напрямую с EDF или с производителями возобновляемой энергии, чтобы застраховать свои поставки.
Для EDF это механически выигрыш. Исторический оператор возвращает себе 100 ТВт·ч, которые он продавал конкурентам по 42 €/MWh, и которые теперь может реализовать по рыночной цене. Аудиторы ожидают позитивного эффекта в несколько миллиардов евро на EBITDA EDF за 2026 год, что должно подтвердиться по итогам полугодовой отчётности летом.
Позиция AMORCE и потребительских объединений
Ассоциация муниципалитетов и управляющих энергией AMORCE ещё при рассмотрении проекта бюджета на 2025 год предупреждала о «теоретичности» VNU, если оптовые цены останутся ниже порогов. Такое же замечание делают CLER и UFC-Que Choisir, называя механизм «воздушным страховочным сетом».
Министерство экономики, в свою очередь, защищает механизм как «антирентообразующий», который защитит потребителей в случае длительного роста цен. Вопрос в том, нужен ли активный механизм сегодня для перераспределения части предельной ядерной стоимости (40–50 €/MWh), тогда как рыночные цены установились на уровне 60–65 €/MWh? Защитники VNU отвечают: нет — налогооблагается отклонение от «нормального» порога, а не сама ядерная рента.
Дебат остаётся открытым. Он вернётся при принятии ориентиров по энергетической политике (PPE) и при формировании траектории ядерных цен после 2030 года, где EDF просит референсные цены около 70 €/MWh для финансирования программы EPR2 и продления парка.
А если цены вырастут? Симуляция работы механизма
Чтобы понять эффект VNU при его срабатывании, рассмотрим гипотетический сценарий: средняя оптовая цена 90 €/MWh в 2027 году (высокий сценарий, связанный с геополитическим кризисом или очень холодной зимой). При 360 ТВт·ч ядерной генерации превышение над порогом 78 €/MWh составит 12 €/MWh, что дает валовые дополнительные доходы в 4,32 миллиарда евро. При ставке удержания 50 % это даст 2,16 миллиарда евро к перераспределению.
Распределённая на 470 ТВт·ч конечного потребления Франции, это составит около 4,6 €/MWh выплат, то есть менее 0,5 евроцента/кВт·ч на счёт частного потребителя. Для домохозяйства с потреблением 7 000 кВт·ч/год это примерно 32 € годовой экономии. Несомненно полезно, но не революционно.
При средней цене 120 €/MWh (крайний сценарий наподобие кризиса 2022 года) расчёт дал бы около 19–20 €/MWh выплат, то есть 130–150 € в год для одного домохозяйства. В такой ситуации механизм раскрыл бы свой смысл полностью.
VNU устроен в логике потолка, а не дивидендного распределения ренты. Он затрагивает только сверхдоходы EDF от исторического ядерного объёма и только при превышении порогов, установленных с учётом полных издержек EDF. Пока цены находятся в «нормальном» прогнозируемом диапазоне (60–75 €/MWh), механизм не активируется.
Риск, на который указывают энергетические экономисты: если ближайшее десятилетие принесёт длительный период низких цен (быстрая интеграция ВИЭ, снижение спроса), VNU останется мёртвым письмом. Если же цены снова взлетят (геополитический кризис, окончательный выход Германии из ядерной энергетики, экстремальная зима), он сработает, но с задержкой в несколько кварталов между изъятием и выплатой.
CRE в ответ напомнила, что механизм подлежит пересмотру и его параметры (пороги, ставки) могут меняться указом. Министерство не ответило на вопросы о возможной корректировке порогов в случае неактивности VNU в 2026 и 2027 годах.
К моменту первого официального отчёта, ожидаемого в июле 2026 года, вопрос остаётся открытым: является ли VNU механизмом защиты потребителей или инструментом политической коммуникации по завершении ARENH?
Дополнительная тематика
Дальнейшие материалы и темы, обсуждаемые в том же выпуске: демонстратор MAG15 компании Wind Fisher совершил полёт 4 ноября 2025 года — что подтверждено и что остаётся обещанием в проекте ветроустановки Magnus; развитие плавающей солнечной энергетики во Франции — проекты Îlots Blandin, O’MEGA1, EDF Lazer; сети холодоснабжения как возобновляемая альтернатива кондиционированию; планы по электрификации и другие отраслевые репортажи.